Palantir股票分析更新! Zoom暴跌! 可以抄底吗? 大盘新高行情开始放缓?【美股分析】
Hello大家好，我是老汤 今天我们来讲两支成长股，其中一支是我好久没有更新的股票 它就是Palantir，股票代号PLTR 所以今天我们就一起来深度的分析一下Palantir最近的财报 和跟新一下我对Palantir的最新看法 另外一支我们今天要讲到的股票，它就是Zoom 没错，就是这周财报出来后跌了16%的Zoom 我们今天会来分析一下Zoom的财报 看一下它的基本面如何，看看可不可以抄底它？ 今天我们也会来看一下大盘和我未来的计划 视频的最后我们也会来看一下我的私人账户这周都做了些什么操作 和小汤的微牛成长型账户这周表现如何 当然了，这整个视频都只是我的个人观点 不是投资建议，投资有风险，大家一定要独立思考 那我们开始吧 首先，Palantir在上一个财报出来后到今天股价已经涨了19%了 股价近期走势之所以不错有两个原因 第一是因为过去两周大盘正在经历新高行情，这顺便也带动了Palantir的股价 第二就是Palantir的财报还不错，给股价带来了不少动力 Palantir今年第二季度的财报超过预期的幅度是今年最大的一次 也是上市以来连续第四次超过了分析师的预期 这是要比不少同级别的成长股要做得好的 因此接下来我们就来看一下Palantir的财报好在哪？ Palantir在今年第二季度的营收高达3.76亿美元，同比增长了49% 这是要比今年第一季度曾给过的43%的预期高出了6个百分点的 而且要注意的是，这是在和去年第二季度疫情爆发后的强势业绩做的比较 所以今年第二季度还能像今年第一季度那样维持住49%的营收同比增长是相当不错的 毕竟市场和公司本来对今年第二季度的营收增长的预期是放缓的 但实际的成绩却要比预期好很多的，增长并没有真的放缓 这主要是因为Palantir的商业和政府业务在今年第二季度都有着非常出色的表现 商业和政府板块的合同总价值订单同比增长高达175% 价值高达9.25亿美元，这订单增长是真的很棒 新增客户总共也增加了20个，总客户的环比增长也高达13% 客户数量增长是一件很好的事情，这样会减少Palantir对大客户的依赖性 那关于商业和政府业务，我们先来看一下市场最在乎的商业板块的业绩 Palantir的美国商业板块的营收在今年第二季度同比增长了90% 商业客户量也比今年第一季度增长了32% 按照现在商业业务的增长速度 Palantir的商业客户群在今年翻倍的计划依然在顺利进行 新业务方面 在7月份的时候Palantir推出了专为初始企业设计的数据收集和数据分析软件 采用了订阅式的商业模式，这将会继续的提高Palantir商业板块的营收增长 从Palantir今年的发展方向和新推出的商业业务我们可以看到 Palantir一直在努力的把自己往SaaS这种标准化的商业模式转变 这是为了让自己的估值更接近软件公司的估值，因为软件公司的估值通常都比较高 而且Palantir也知道市场对它们的商业板块的发展额外的关注 它们也就更努力的把精力放在商业板块上 之所以市场如此在乎Palantir的商业板块 是因为商业业务比政府业务透明得多，信息差更小，因此市场更喜欢 加上未来想赚大钱还是得靠商业业务 所以市场给商业业务的估值也通常比给政府业务的高得多 这就是为什么比起政府业务，投资人更看重Palantir的商业业务的发展 也是为什么Palantir在商业发展的道路上火力全开 回到财报数据的话题，虽然Palantir的美国商业业务的营收同比增长高达90% 但是Palantir整体的商业业务的营收同比增长只有28% 这是因为国际商业业务遭到了疫情的影响而拖后腿了 因此今年第二季度Palantir的商业业务整体的营收增长 是大大低于政府业务的66%的营收同比增长的 而且这还是在政府业务占总营收的61%的情况下 因此目前Palantir的政府业务发展得依然还是要比整体的商业业务好很多的 当然了，所有业务的营收增长肯定是越高越好的 但是Palantir的股价如果想一飞冲天，估值大大得到提升的话 那还得等到商业业务的增长能够和政府业务媲美的时候才行 也就是要继续的努力摆脱掉对政府业务的依赖性 这就是为什么Palantir如此努力的推出各种新商业订阅模式的业务 虽然Palantir现在的政府业务增长和占比大大高于商业业务 但是Palantir的商业业务的发展进度给了市场信心 因为今年第二季度的28%的商业业务的营收同比增长是要高过今年第一季度的19% 加上今年Palantir推出了更多的商业服务，获得了更多的新客户 商业的影响力也随之增加，同时今年还增加了更多的分销渠道 和从过去的定制化模式慢慢的转变成现在更加标准化的商业模式 这种商业化的转变对估值来说是一个利好 市场和我们从这一次的财报也看到了Palantir的这一个往商业化发展的趋势 因此股价在财报后也得到了相应的动力 说到估值，Palantir的市销率是30倍，Unity的是33倍 双方给出的长期增长率预估都在30%以上 所以哪怕Palantir很重政府业务，市场其实也已经给了Palantir一个SaaS公司的估值了 因此未来Palantir的商业业务需要维持住现在的发展方向和增长率才能撑住现在的估值 也就是说现在的Palantir跟Unity这些小成长股一样，都是不便宜的 大家还是要控制好仓位，做好风险管理 好，讲完现在跟过去，接下来我们来看一下指引和未来 Palantir预估今年第三季度的营收会有3.85亿美元 同比增长预估会有33.2%，环比增长预估会有2.4%
很明显，公司预估营收增长会放缓，但这个也很合理 毕竟科技股都差不多是这个样子 至少Palantir跟其他的小科技公司比起来，在今年第三季度才放缓已经很不错了 不过有一点要注意的是，Palantir在过去给的指引都是偏保守的 Palantir在盈余管理方面一向做得不错 所以今年第三季度营收的同比增长大概率是要高过33%的预期的，只是多跟少的问题 虽然营收指引可能不是特别了不起 但是接下来要讲到的指引是这一次的财报的大亮点 那就是Palantir预估2021年调整后的自由现金流会超过3亿美元 这是上调了今年第一季度曾给过的1.5亿的指引，上调的幅度达到100% Palantir上调自由现金流指引的原因是因为今年上半年的 调整后的自由现金流就已经达到2亿美元了，超出了公司之前的预期 它们也用这2亿美元偿还了2个亿的债务 也就是说Palantir现在手上的现金高达23亿美元 它们打算把这些钱继续投入进它们的商业业务和创新技术里 特别是帮助初始企业起步的这一块商业业务 很明显，Palantir很懂市场，知道资本看重什么业务 盈亏方面，Palantir的净亏损是高达1.38亿美元的 不过这是因为在亏损里包含了股权激励等其他非现金费用 因此如果我们把这些股权激励和非现金费用移除掉的话 那么调整后的净利润是有9千8百万美元的，是盈利的 而且还环比增长了18.6%，这是相当不错的进步
调整后的EBITDA利润率也从去年第二季度的13%提升到今年第二季度的32% 所以如果我们用Non-GAAP的会计记账方式来分析Palantir的实际营业情况的话 那我们可以看到Palantir的营业和盈利能力随着时间都是在进步的 Palantir的营业现金流也从去年上半年的负2.26亿提升到了 今年前半年的正1.39亿，这是一个非常好的信号 因此Palantir本身的盈利和运营能力是没问题的 唯一在拖后腿的就是股权激励等其他非现金费用 不过刚上市的公司都有类似的问题，这一个是没有办法的 除了自身的运营以外，Palantir平时也做了不少的投资 其中包含投资了不少的SPAC，也就是借壳上市的公司 例如电动车公司，自动驾驶公司，小型卫星网络公司等等的其他SPAC 关于这个我觉得大家不要乱抄作业，因为它们手上有超过23亿的现金 所以它们在这投几千万，在那投几千万都是小钱，属于风投 因此抄这种作业是很危险的 不过说到Palantir的投资 前段时间大家比较关注的是Palantir买了价值5千万的黄金 看到这个消息后，有些小伙伴可能开始有点担心了 毕竟Palantir手上掌握着很多我们没有的数据 因此很多人就猜测Palantir会不会提前知道危机要来了，所以才买了黄金 其实大家不用太担心 因为第一，5千万对于Palantir来说是很少的钱 大家不要忘了，Palantir手上可是有超过23亿美元的 它们花5千万买黄金，就像我们用2%的现金购买黄金是一样的 5千万还没有它们投资SPAC等其他公司的金额多 因此对Palantir来说，5千万是一个很小很小的仓位 它们这么做确实有一方面是为了避险，但是更主要的原因是是因为它们的现金太多了 必须要找地方投资一部分这些钱才行 而且如果危机真的要来 这5千万的黄金或者2%的仓位的黄金是根本起不到什么实际的避险作用的 不只是黄金，之前Palantir也有被问到它们会不会投资加密货币 Palantir的答复是“它们有可能以后会去投资加密货币 它们正在考虑，公司内部也一直在讨论此事 所以Palantir投资各种产品和公司是很正常的事情 不只是Palantir，很多公司都在这么干 都是运营企业的基本操作 因此Palantir买黄金不一定代表危机要来了 而且不管大佬们买不买黄金，我们本身也应该时刻保持风险管理 但是基于5千万对于Palantir来说就是2%的仓位 所以我们不需要过度解读，继续做好日常的风险管理就好了 最后总结一下就是，Palantir的运营能力和业绩都在往正确的方向在发展 这一次的财报继续的提高了Palantir整体的基本面 我对他们给的未来5年的30%的长期增长率的目标是有信心的 但至于是否要投资Palantir，我觉得需要思考以下几点 第一点就是如果你想投资Palantir，那最好你自己本身也是干这一行的 或者你很懂Palantir的软件技术，懂IT，懂数据分析之类的专业知识 因为只有你很懂和很了解Palantir的行业跟它们的专业技术 你才能够真的长期拿的住Palantir这一支股票 毕竟Palantir的产品并不是我们普通老百姓平常会用到的东西 我们在生活中能直接接触到Palantir的机会是很少的 因为Palantir主要是服务于企业，医疗，政府部门和军方等等的专业机构 很多人之所以能拿得住英伟达，拿的住苹果，拿的住微软，拿的住Costco 是因为我们现实生活中经常用到它们的产品和服务 投资一定要投资你了解，你的认知以内和你平时能够看到和用到的东西 因为这样当熊市来临的时候，你才能够拿得住这些股票并且穿越牛熊 就好像苹果过去5年涨了快500%，但如果你拿不住苹果，那你就不会有今天的收益 比特币和特斯拉也是一样的道理 因此在投资前，一定要看看你个人是否真的了解Palantir的产品和技术 这一次的视频我特意的强调这一点是因为我自己今年就亲身体会到了 之前在年初3月份杀估值的时候，我开仓了Square 加仓了Unity，加仓了PayPal等其他科技股 但就是没有加仓Palantir，那一刻我就意识到刚刚我讲到的问题 那就是我和Palantir没有共鸣，自然就会缺乏加仓的动力和信心 因为我从来没有亲身直接接触过和体验过Palantir的产品 所以我后来决定了把我Palantir的仓位换成了Unity 不是因为Palantir的基本面不好，只是我没能和它产生共鸣 因此关于这一点大家可以好好的想想，看看自己的情况到底适不适合投资Palantir 幻想一下如果有一天股市崩盘了，你会不会毫无顾虑的加仓Palantir 单纯的看财报和基本面是不够的，因为陪一支股票穿越牛熊也需要靠你的认知和心态 Palantir在$20 - $21是有个挺硬的支撑的，也是短期比较好的加仓价格 不过正常开一个小小仓的话，那在$23.70也是可以考虑开一个小仓 目前Palantir和大部分科技股都挺贵的，Palantir也还没突破震荡区间 加上大盘暂时在高位，所以我觉得不用太急 目前长线仓位我都是在观望的状态，因为现在很多股票都真是蛮贵的 讲完Palantir之后，接下来我们来看一下最近财报出来后暴跌了16%的Zoom Zoom的财报本身是双Beat，都超过了分析师的预期 营收有10.02亿美元，同比增长了54%
EPS，也就是每股收益是正的$1.36 营业现金流也高达4.68亿美元，同比增长了16.7% 说明Zoom的现金流和盈利能力都是没有问题的 毛利率也从今年第一季度的72.3%提升到了74.4% 主要是因为数据中心容量的扩张 公司还预估未来毛利率会因为学生开学而继续增长 不仅如此，今年全年的营收和EPS指引在今年第二季度也被上调了一点 从今年第一季度曾给过的39.8亿到39.9亿的营收指引
提高到了现在的40.05亿到40.15亿美元 EPS指引也从今年第一季度曾给过的$4.56到$4.61提高到了现在的$4.75到$4.79 很明显，Zoom的第二季度业绩本身是不比预期差的，也没有什么大问题 因此主要的问题出在于Zoom的各种增长率持续的在放缓 今年第一季度的时候Zoom的营收同比增长曾有191% 但今年第二季度，这一个营收同比增长下降到了54% 根据Zoom给的第三季度指引，第三季度的营收同比增长会继续下降到31% 而且公司说这一个趋势预估会持续下去 不只是营收增长，其他的增长率也在持续的放缓 例如有着超过10个员工的客户的数量同比增长在2020年的第二季度高达458% 这一个同比增长在今年第一季度只有67%了 而今年第二季度这一个同比增长继续下降到了36% 消费超过10万的客户的同比增长也从今年第一季度的160% 下降到今年第二季度的131% 所以很明显，我们能够看到Zoom的各种增长率在每一个季度都在持续的放缓 而且这个放缓的速度是高过其他大部分的同级别的成长股的 目前市场和公司都认为这一个放缓还会继续持续一段时间 最关键的是，公司并没有告诉市场有效的解决增长放缓的方案 因此股价持续的遭到了市场的卖压 那到底是什么导致Zoom的增长严重放缓了呢？ 营收和各种增长率的放缓很大一部分的原因是因为大家都开始回归到线下生活了 部分公司的员工也陆续的回公司上班了，不少学校也重开了 Zoom的增长自然就放缓了 还有就是疫情刚爆发的时候很多公司都急着寻找视频会议软件来救急 Zoom的业绩和增长也就这样在2020年爆发了 但经过一段时间的过度后，市场上的竞争对手也陆续出现了 所以公司也多了很多其他的选择，例如Googlemeet和Microsoft Team 因此Zoom在今年也陆续的失去了很多客户，特别是小企业的客户 而且Zoom作为多人视频会议软件是最直接受到经济复苏的影响的 受到的影响要大大的超过其他的科技成长型公司 例如Unity和Palantir今年上半年并没有因为经济复苏而放缓 这也是为什么疫情刚爆发的时候Zoom涨得最快 而现在经济稍微复苏一下Zoom就跌得最多 Zoom的股价在过去一年走得这么弱还有一个原因我认为 是因为疫情刚爆发后，Zoom的股价被炒过头了 股价在疫情爆发后就从60块钱一路炒到最高点的588 8个月差点翻了10倍 当时涨这么多也不是毫无道理，毕竟2020年的营收比疫情前增长了326% 因此当时市场就直接把Zoom的估值炒到天上去了 无视了未来增长会放缓的因素，泡沫也就自然形成了 在去年10月份的时候，Zoom的市销率曾最高达到69倍 而如今已经跌到了24倍了 这就是为什么我从来不敢碰市销率超过40倍的公司 因为这么高的市销率意味着市场不允许这一家公司犯任何的错 所以哪怕这一家公司当时的增长率再快，画的饼再香，故事再动听 一旦超高估值的公司的业绩不小心摔了一跤，突然转向 或者发生了什么意外导致短期增长受创 那股价会被市场大力惩罚，因此大家在选股的时候 不管这公司再怎么好，前景再怎么美 当下增长率再怎么高，也都要有一个自己的估值底线 不然会很容易遇到像Zoom这样的情况 不过回归正题，其实Zoom的增长放缓并不是我个人最担心的地方 我之所以不敢去抄底或者投资Zoom是因为我觉得Zoom的护城河不够高 当然了，可能Zoom的优化做得比其他公司好，可能功能多一些 可能Zoom用的人也已经很多，但是这些都不是什么强硬的护城河 只能说是一些产品和服务优势，而且这些所谓的优势也是因人而异的 也是可以一夜之间被超越的 在我个人的投资原则里，我只会去投资技术上有着强悍护城河的公司 就像PayPal创始人说的，“如果你想要竞争，那就去芝加哥开餐厅好了” 所以对于投资来说，投资一个竞争激烈的行业且没有什么护城河的公司是一个大忌 之所以我觉得Zoom的护城河不高的原因是因为Zoom能做到的视频会议 很多其他公司也能做到，Zoom并没有发明什么独特的技术 竞争对手可以利用这一点从各个方位向Zoom发动攻击 加上客户选择其他的视频会议软件来替代Zoom的代价也不高 比如大家可以用Googlemeet，Microsoft team，Facetime 甚至QQ和微信等等的都是可以的 并不是说非要用Zoom来开会不可，因此Zoom不符合我的选股要求 而且投资我们用的都是真金白银，在美股市场里护城河高的公司一抓一大把 所以我没有看到投资Zoom的必要性 市场其实也是注意到这一点，因此在过去一年才持续的修正Zoom的股价 因为没有什么护城河的公司，市场是很难给他估值的 毕竟视频会议软件的竞争对手太多了，如果这类公司没有强悍的护城河的话 那么长期是存在竞争失败的风险的，所以我个人就不打算长期投资Zoom了 短线的话，Zoom的股价目前是没有什么动力的 如果你很想投资Zoom或者做短线的话，我觉得可以等股价站稳了再说 在这种持续的下跌趋势中冲进去是蛮危险的，时间成本和投资风险也是很高的 因此耐心等股价平稳下来后再行动可能会更安全一些 而且不要忘了，大盘还在高位 如果大盘回调的话，那Zoom可能也会受到一定的牵连 视频的最后我们来看一下我的私人账户这周都做了些什么操作 和小汤的微牛成长型账户这周表现如何 这周大盘继续走出新高行情，但明显开始放缓了一点了 微牛账户的盈利回到了$5,748 账户资产有$42,241 股票价值有$37,060 现金还有$5,181 这周我的私人账户的长线仓位没有任何的操作 微牛成长型账户的唯一操作就是把 5股的ARKK在122.8换成了4股的QQQM在155.77 我只是想在大盘高位的时候避险一下，没有什么其他特别的意思 那以上就是微牛成长型账户目前的仓位情况了 这周开始我觉得可以慢慢的分批止盈短线的做多仓位了 因为大盘开始有一点点乏力的现象 所以下周继续止盈一部分短线的仓位我觉得是没有问题的 毕竟我们是很难赚到最后一分钱 当然了，长线股市是不言顶的 该长持的股票继续长持，该做的定投，继续定投 我个人目前还是继续保持着20%的现金 目前股市处于红利期，好好享受一波就好 加仓机会未来多的是，大盘回踩均线是千古不变的定律 而且这一两年留点现金不是坏事，投资不能没有风险意识 特别是在现在这种阶段的股票市场 留一手总是好的 如果想学习更多关于股票知识，我们现在有会员福利 每个月只需要$2.99就能解锁5个会员大福利
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2021-09-10 18:50
