Марк Мобиус о российских инвестициях, глобальных кризисах и оптимизме

несколько. смелых людей смогли, собраться вместе создать, фондовый рынок это невероятное. достижение, начинали. сотни миллионов долларов, и на пике у нас было 70, годов. русские. коллеги всегда, готовым, ли бросить вызов общему, мнению, российское, правительство всегда, бы их платить по своим облигациям тянет, рублях и нет причин не делать этого самым. большим достижением является, факт, что он, мир. принадлежит. оптимистам. оптимизма. мы должны быть оптимистами. история. повторяется. марк. мобиус, гуру. развивающихся. рынков, один из первых, институциональных. инвесторов в, россии. управляющие. с более чем 30-летним, опытом, в. 1987. году марк, мобиус начал, управлять, инвестиционным. фондом ориентированным. на развивающиеся. рынки в. 1995. году был создан специализированный. темплтон. россиян, бийский раб фант вложение. в российские, активы которого, в разные годы достигали, 2 миллиардов. долларов общий. объем средств, инвестированных. в развивающиеся. рынки mobius, увеличил, со 100 миллионов, до 70, миллиардов долларов, в, начале двухтысячных. из 10, по 15. годы, mobius, был независимым. директором лукойла. он помог компании создать. комитеты по аудиту, и стратегическому. планированию. в. 2018. году в возрасте, 81. года mark, mobius ушел, с поста исполнительного.

председателя. совета директоров темплтон. Imagine маркет групп и основал. вместе, с двумя компаньонами. собственную. управляющую, компанию. Mobius капитал pad нас, марк. спасибо, большое за готовность. встретятся поддержать наш проект. вас. много вопросов сегодня, к вам, в. 1987. году мы. решили создать, фонд, который будет ориентирован, на развивающиеся, рынки, на. тот момент это было абсолютно, не исследуемая. территория. и вы. были в достаточно зрелом возрасте. как. вы пришли к этому решению. благодарю. за приглашение мне. приятно принимать участие, в этом фильме. потому. что думаю для российской, публике будет. очень важно узнать историю фондового, рынка вращать, так. вы уже сказали я начал. 1987. году когда. 1 фунт ориентированные, на развивающиеся. рынки. начал. торговаться. на, нью-йоркской. бирже и, в. те времена развивающиеся. рынки не назывались, так, называли. слабо, развитыми, бедными. странами и так далее и. конечно. как, вы знаете. то. время был, советский. союз и, фондового, рынка в которой мы могли бы инвестировать не. было. носка. китае тоже был закрыт. большинстве. стран мира было, либо диктатура, либо, социалистические. коммунистические режимы. в. которых рыночный, экономик и не, приветствовались. когда. мы начинали в 1980-м. году было всего шесть, рынков, которые, можно было инвестировать. гонку, филиппины сингапур, таиланд, балансе я и мексика, вот, и все. сейчас. это около 70. стран по всему миру но. все же я загорелся, идеей. основать. этот фон с джоном темплтон, поскольку. я видел что в мире наметился, переход. из. страны начинают принимать, идею, рыночной, экономики, там. я изучал экономику. массачусетском. технологическом институте. и. тогда. преподаватели, всегда говорили о том как страны, развиваются. как. можно, заставить, страну, расти, не. мы. строим, железную дорогу мы. строим сталелитейный. завод, моя. все это перепробовали. но ничего, не произошло в. конечном, итоге мы пришли к выводу что должна быть рыночной, экономикой, что концепция, должна быть принята международными. организациями, такими. как всемирный, банк и офисе, и так далее это изменение происходили когда, мы основали фонд и, безусловно. вы знаете что с тех пор случились огромные. перемены. когда. вы начали инвестировать в россии.

в. 1994. году я впервые приехал. в россию а в, 1995. году мы начали инвестировать и, как, вы знаете одними из самых неудачных, наших, инвестиций были, инвестиции, в гособлигации. россию потому. что мы решили что государство, всегда будет платить, по своим облигациям ведь. они были в рублях и не, было причин, не делать этого и это оказалось, катастрофой. с. 95, года по 98, год, что вы вспоминаете об этом периоде. времени какие, инвестиции, вы делали, участвовали, в приватизации. возможно. один из самых запоминающихся моментов. был, когда мы только начинали. мы. собирались, открыть офис, москве, и. бухалтер. который. помогал нам сказал, что у ёшкин. биржевой. брокер и. он. бы хотел работать с. международным. инвесторам. я. сказал отлично. почему бы им не приехать, мой отель отель, kempinski. трем. часам дня. я. не забыла бы, ты. попросил, встретиться со мной на ресепшн. я. подошел к стойке увидел, трех очень молодых, людей. я. сказал, я ищу, президента, брокерской. фирмы о том. он. сказал это. я и есть это. было евгения. он. был молодым парнем полагаю. 20. с небольшим. с. тех пор мы тесно, сотрудничаем, и мы видели что компания, инвестирует, в очень много хороших компаний, таких. как, норникель. особенно. интересно, было когда, мы инвестировали, в. им бентон. компанию. по производству. сока, я. спросил почему такое, название и, мы. обнаружили, что президент, любит теннис и назвал, его в честь уимблдона. но, русифицирована. звание у нас. было много интересных, инвестиций. в то время. девяносто. восьмом году в, россии случился первый. большой, кризис. государства, отказалась. платить по своим обязательствам большое.

количество финансовых. институтов. прекратила, свое существование, к. этому моменту какие, инвестиции, были у вас в россии и как, вы вспоминаете, это время. новый. его sea club это был глобальный, кризис как вы знаете у вас же тоже был финансовый, кризис он, коснулся не только россии, это происходило, по всему миру мы. всегда. смотрели на, перспективу. когда, мы начинали работать в россии мы знали что будет, трудно но. видя. как. развивались, события в, россии мы, полагали что будущее, в россии будет очень, светлым, и все. будет хорошо. мы. делали, такие выводы в основном конечно из-за людей. мы. обнаружили, что россия не очень. хорошо образованный. мы. знали что у страны есть человеческие. ресурсы чтобы. расти и преуспевать. конечно. тот факт что страна, такая большая, и у нее так много природных, ресурсов, тоже, было большим плюсом даже. несмотря на кризис мы не боялись продолжать. инвестировать и, к, счастью наши инвесторы тоже, остались с нами мало. кто из инвесторов наших, фондов тогда потребовал, вернуть. средства. вас. есть свои принципы выбора. объектов. для инвестирования, много, путешествуете. вы встречаетесь, с компаниями. вы. пишете свои. книги, гид, для инвесторов, на развивающихся, рынках, о том что очень важно. понимать. какой потенциал, заложен, в мене ческой команде. можете. рассказать. как решение. принимали в россии и как, за относительно, короткое, время, понять. если потенциал, у меньше sky команды. нам. так вы знаете цифры очень важные необходимо. смотреть на финансовые, показатели компании. как. выглядит баланс какого, привык, оков рост и так далее но. за все эти годы я понял что самое важное, это.

люди. люди. стоящие за компании, то, управляет, компания кто контролируете, и каковы, их принципы, как они показали. себя, прошлое. все. больше и больше по мере того как мы инвестируем, и приобретаем, опыт инвестирования, мы. более. пристально, наблюдаем, за людьми стоящими. за компании. узнаем. об их истории и так далее. это. интересно, например и две российские частные, нефтяные, компании которые, вы знаете. мы. решили, инвестировать в, лукойл, и причина, была в том что когда я встретился. с руководством. я. действительно увидел, что, у этих людей есть принципы. это. распевает, тнт. говори на булан and два это то что они были вне то вам бизнесе еще советских, времен. это. хороший пример того как наши выводы о людях стоящих, за компанией, действительно, окупились. для нас потому. что инвестиции, оказались, очень успешны, в. какой-то. момент вы решили за пусть выйти на рынок, управление, активами в россии вас был совместный, проект с антоном, можете. прокомментировать. какие цели вы перед собой ставите. во. первых как вы знаете я, встретил, евгения, когда он только начинал. я. видел как его компания, растет, увидел. что она очень успешно. видят. в высокие профессиональные, принципы, в, этом причина у. нас. могли быть совместные, предприятия с, рядом очень крупных, компаний, с огромными деньгами но мы, решили что лучше работать с оттоном потому что они были порядочными. и у. них были способности. хорошие. интеллигентные, люди у которых, было желание, расти. вынести, роль на большом, количестве рынков, были, ли какие-то, особенности, в, российском, рынке на начальном, этапе развития. разница. в том что россия уникальна и во многих отношениях но. наиболее важное различие состоит. в том что вы из, государственного. строя. который. был советским, коммунистическим. в. одночасье перешли, к, рынкам капитала. это. было очень очень трудно, и болезненный, опыт для. многих людей. думаю. это слишком быстро, произошло, вероятно. было бы лучше сделать это более постепенно. в. этом смысле россия уникальна и. не могу вспомнить много, других таких случаев, другим. примером может быть китае но китая потребовалось, довольно много времени, они, не торопились делали. это шаг за шагом но, россия сделает радикальным, образом что, крайне трудно, я бы сказал что это наверное, уникальный.

аспект, того. что произошло в россии. я. до сих пор с содроганием вспоминаю. 2008. год, огромный. очень. серьезный, кризис. казалось. что это. крах всей финансовой системы как. вы встретили этот год такие. сложные решения вам пришлось принимать период. кризиса. 2008. года. интересно. что это был большой кризис, в америке. жилищный. кризис ипотечные. и прочие. но. еще интереснее, если внимательно, посмотреть на некоторые развивающиеся, страны. у них, на самом деле все, было в порядке и, в, китай хороший, тому пример. этой. продолжал. двигаться вперед, я. думаю это был хороший урок, для многих, инвесторов, они. осознали, что возможно, не надо складывать все, яйца в, одну корзину в. американскую, корзину. возможно. надо диверсифицировать, риски. конечно. другие рынки отреагировали на, падении рынка сша, но. экономика, этих стран не сильно пострадала, и это хороший, урок. полагаю. что в будущем необходимость, диверсификации. становится. все более важной, потому. что можно избежать проблем, с сша если. инвестировать. в россию китай бразилию, или.

некоторые. других. стран и. рынки. падают. инвесторы. несут значительные, потери до. в следующем году, вы. вернули. значительную, часть потерь инвесторам но. в. момент, пика. кризиса каким-образом. управлять. ожиданиями, инвесторов. каким, образом. защищать, их от необдуманных. действий. когда. я проводил, презентацию для, клиентов, я всегда, показывал, фото ребенка и, всегда. говорил. это. тот, кого. я инвестирую. я. думаю, на долгосрочную. перспективу. малыш. не знает, что я делаю сейчас но, я надеюсь в 20, лет когда он или она вырастет, то, оценит то что я сделал. думаю. именно так должны думать инвесторы, на долгосрочную. перспективу. противном. случае если вы реагируете, на текущие, события. это, может быть опасно вы вынесли для себя какие-то, значимые. уроки из, событий. 2008. года. я. думаю что наиболее ценный, урок заключается в, том что. когда случается, такой кризис и цены падают вы должны, быть готовы инвестировать. потому. что это величайшая, возможность для. вас, эти. кризисы, не случаются часто, на самом деле, большую.

часть времени рынок, растет. мы. часто наблюдаем растущие. рынки чем, падающие, и в, процентном, выражении бычий. рынок растет, сильнее чем падает в медвежий, вы. должны взглянуть на, фундаментальные. показатели и, спросить, себя с фундаментальной, точки зрения эти компании выглядят надежной грамотно, управляются, если, ответ положительный то, у вас должна быть смелость инвестировать. ваши инвестиции, могут упасть, 10 раз это, выглядит, как большая потеря но если вы инвестируете 1. и получаете, 2 это сто процентов прибыли. за очень короткий период вот такой нужен склад ума это, сложно, потому что если все вокруг вас продают, вы боитесь покупать. но вы должны покупать в, этот момент насколько, мне известно вам принадлежит фраза, что, вы. должны покупать даже, если на улицах течет кровь даже если это ваша кровь. насколько. это. правильное. понимание что это ваша, цитата и. может быть какому-то конкретному событию, она, посвящена. я. полагаю, что эта фраза приписывают, ротшильду известному. банкиру, который. как вы знаете в, 1700-х. годах инвестировал.

и и группа стала очень богатой, но. мне больше нравится высказывание, сэра джона темплтона. который, отражает, так как он поступал. умение. покупать. когда другие отчаяно продают, и продавать. когда другие жадно покупают. требует. величайший стойкости, и приносит. самые высокие, дивиденды. я. думаю это прекрасные, режимы вы должны покупать тогда. когда другие. продают. в. первом квартале 2014. года, ваши фонда распродавали. российские, активы, это время когда в отношении россии начали применяться санкции, в. апреле 2016. года в интервью seen by си вы сказали о том что, российские. акции приняли, двойной, удар от санкций обрушение, нефтяных, цен но. сейчас рынок предлагает нам, сделку столетия, вы. сейчас. также. считаете. думаю. это так потому, что самый большой фактор, влияющий на российский, рынок санкции, американские. санкции. думаю. когда выйдет отчет расследование. в отношении президента, трампа. люди поймут что на самом деле не было особого вмешательства россия. на выборы в избрании дональда. трампа. когда. это произойдет, себя совершенно, по-новому посмотрит, на россию, я, верю что цель трампа иметь хорошие, отношения с, россией потому. что он понимает, что россия мировая, держава и должен. быть диалог между сша и россии, поэтому. я чувствую, возможно, ситуации, станет, лучше. марк. солнце в отношении россии это какое-то, уникальное событие, или есть аналоги в истории которую видите на основании которых вы можете. предвидеть. каким образом это, этот. этап закончится, для россии. это. уникальная. ситуации, на, самом деле, я затрудняюсь. назвать какие-либо. другие примеры. конечно. когда война, идет между двумя странами, безусловно. речь о каких-либо инвестициях. идти не может, вы не можете, инвестировать. но, в этом случае в, мирное время введение. таких экономических, санкций. для считая, уникальным. случаем не. могу припомнить ни одного случая, из истории из которого можно, было бы сделать какие-то, выводы относительно. развития. ситуации. но. как бы я сказал думаю что эта ситуация, пройдет. все. уляжется. More. глядя на всю историю новую историю российского, рынка которая началась в начале 90-х. годов как, вы полагаете. какой. самый сложный этап для россии, имел. место. думаю. самым, сложным аспектом прежде. всего было поддержать в, россиян идею рыночной, экономики, многие. к сожалению, очень подозрительно. отнеслись, к переходу, когда. людям в дыре ваучер и они не знали что это они отнеслись, к ним недоверчивы, и к, сожалению в, итоге они оказались, в руках нескольких, людей, которые, стали называемыми.

олигархами. но. это была не их вина они, увидели. возможности, воспользовались. и большинство. людей в россии просто, не понимали, что происходит. необходимо. было предварительное, просвещение. вот что я имел ввиду когда говорил что, более, медленный, переход к, рыночной экономике хорошие. идеи. здесь. великобритании, очень похожая, ситуация. они. голосовали за брексит, но они не знали что это такое не. знали какие будут последствия. я. думаю это была настоящая, трагедия. она. поставила, российский, рынок в. невыгодное, положение. в. самое, большое достижение, за. всю историю российского, рынка. я. думаю что самым большим достижением является, тот, факт что он существует, что. вы действительно, смогли сформировать. фондовый. рынок как. я сказала многие люди очень подозрительно, к нему отнеслись они не понимали, что это. фактически. то что несколько смелых людей смогли, создать, фондовый, рынок это, невероятное. достижение. что. касается будущего я полагаю нет причин сомневаться в, том что мы увидим дальнейший, рост. фондовый. рынок в россии еще слишком мал. интересно. что рыночная, капитализация американского. рынка больше чем экономика, сша. в. то время как в россии наоборот, она, намного, меньше чем, экономика, таким. образом, российскому, фондовому рынку, предстоит. пройти, долгий. путь. 26. августа. 1998. года в интервью. российскому. журналу деньги вы сказали что убеждены что в. долгосрочном, плане для большинства, обычных людей нет ничего лучше взаимных, фондов это. был самый пик кризиса. 98. года в россии, как. показал практику, оказались, абсолютно, правы. если. взять пример фонд акций под управлением, нашей. компании. люди. которые вкладывали, в тот момент когда. вы. давали. интервью журналу. деньги с тех пор вложение. выросли в 14, раз если считать в долларах, сша. глядя. вперед как вы полагаете какой, наилучший, способ сохранения. и приумножения.

сбережения. для частных. инвесторов. определенно. это лучший способ инвестировать. по ряду причин во-первых. Vs. диверсифицируйте. тем самым снижая, свои риски если, вы инвестируете только. в одну компанию а компания. попадает в неприятности. вы, получить их очень плохие результаты но. если вы инвестируете. во множество, компаний, во взаимный, фонд риски, снижаются, это, россия 2, если вы доверяете деньги. опытом, управляющему. такому как в аддоне вероятность. того что вы получите, еще более, высокую доходность велика. потому что они выбирают, акции которые по их мнению будут, иметь лучшую стоимость и будут, расти читаю. что взаимные, фонды, все еще очень важны, для инвесторов, частности. большинство, людей не интересно, или нет возможности, или просто времени. инвестировать, свои деньги поэтому, взаимные. фонды лучший, вариант mark, в россии, по. многим показателям, по. таким важным например, как отношения, инвестиции, частных. инвесторов к, ввп, мы. сильно отстаем от развитых стран и мы, сильно отстаем от наших. коллег по брикс. как. вы полагаете в чем причина в чем. особенность. россия почему, так. мало людей, такие. малые объемы размещены. на иной сонам рынке. айтик. воля ведь думаю одна из причин, почему у вас такая маленькая доля частных инвесторов экономики.

потому. что большая часть российской, экономике находится под контролем государства и. может. быть приватизированы, это 1 2. огромная. часть компания, которая была приватизирована через. в учебную, программу, перешла, в частные, руки, они. не стали публичными, потому, что люди владеющие, этими компаниями, не. хотели разглашать. чем они владели. на. мой взгляд это и есть две причины объясняющие. относительно, небольшой, размер рынка. конечно. в будущем важно заинтересовать россиян. всех, россиян, в целом, сделай. так чтобы россияне эфире совались инвестиций в паевые фонды, и фондовые, рынки потому. что это то что нужно для, роста рынка. сша. все, вовлечены, и косвенно, игры напрямую. другой. аспект пенсионные, фонды пенсионные. фонды различные фонды, врачи должны, больше, инвестировать, в фондовый, рынок, они. просто в недвижимость, или инструменты. с фиксированной доходностью. инвестиций. а на фондовом, рынке очень, важны, для роста. пенсионных. фондов. в. 90 годах вышла ваша книга. и для инвесторов на, развивающихся, рынках и вы писали. о том что очень важный, фактор для выбора, куда. инвестировать, какие, стран инвестировать, до вас, это демография. динамика. демографических. показателей. насколько этот. тезис оправдал, себя, как. целеполагание. для выбора правильных, инвестиций. нет. не совсем население. имеет большое, значение потому, что если вы посмотрите на крупные экономики, по всему миру а именно. потребитель, поднимают экономику, хороший. пример сша, большая. часть ввп сша. потребление. взгляните. на китай, но сейчас пытается двигаться, в этом направлении. они. хотят чтобы потребление, занимала в экономике больше места, чем экспорт. население. важно но это не означает что страна, с небольшим населением, не, могут иметь хороший фондовый, рынок, хорошими. примерами являются. на, гонконг, сингапур. где. примерно 5 или 6 миллионов, человек, но. фондовые, рынки огромный, потому что они привлекают инвестиции. со всего мира и. экспортирует. свои инвестиции. в разные части мира, так. что население, не единственный. фактор, но. очень. важный, порт во много раз были в россии что. запомнилось, больше всего. наверное. самое памятное, но. у меня много хороших воспоминаний. но. самая запоминающаяся, когда. я был обставить и директоров, лукойла. я. хотел посмотреть несколько, нефтяных, месторождений, в сибири и было. лето, мы. пролетали, над маленьким, нефтяным городком, недалеко. от старого месторождения, и там. был пляж. люди. были на пляже загорали. и купались. это. было супер то, было, невероятно.

для меня. я много узнал посетив. разные, места в россии. вы. были в советах держат директоров, крупнейших. российских, компаний, видели, динамику. развития, российских. компаний, корпоративного. управления, вы. видите какой-то. позитивный. тренд с точки зрения качества управления, с точки зрения защиты прав, инвесторов в. россии. корпоративное. управление по, всему миру не идеальна и у, нас очень много проблем, не имеет значения американская, эта компания, японская, или российское, нет. большой разницы между, странами. хорошая. новость в том что в россии есть, компания. с действительно, отличным. корпоративным. управлением. лукойл. где а был членом совета директоров. хороший пример но. есть много других российских, компаний. где хорошие корпоративное. управление. тем. не менее многое, ещё предстоит сделать. одна. из глобальных проблем это проблема, одно, кресло один, голос как, вы знаете одна из крупнейших компаний в, мире alibaba. имеет. плохое корпоративное. управление. по этой причине у, них, разные классы акции. основатель. имеют больше власти чем другие, акционеры. поэтому. я бы сказал что россия в этом плане не хуже остальных стран, мира но, многое, нужно сделать для улучшения и мы думаем, что это делается, запрос. инвесторов. по всему миру, на улучшение, корпоративного. управления, растет. но ваш взгляд такой, вклад фондовый, рынок привносит. в. экономику страны. думаю. фондовые рынки очень важны, надо. помнить что основная, причина существования фондового. рынка это привлечение, капитала. компаниям. нужен, капитал, и они привлекают, его либо в банках, либо на рынках, капитала. акционерный. капитал намного, лучше чем долг, просто. потому что вы не платите, ничего. кроме долю прибылей. долги. могут сильно обременить, компанию, если у вас большой долг это сильный тормоз, большая.

проблема, для компании. я. бы сказал что первый, запрос бизнеса, к фондовому рынку привлечение. капитала. 2. оценкой. эффективности компании. потому. что цена акции является. показателем. эффективности, компании. если. вы компания все в порядке и люди, чувствуют уверенность, об цена акции, растет. важно. оценивать что, вы делаете, а рыночная, цена является. хорошим. критериям. айс. изгой. мяч, в. 90-е, годы представляю. себе, будущее россии. будущего, российского фондового, рынка. насколько, это представление, совпадает. сейчас с реальностью. те. времена у меня были очень хорошие ожидания. и какое-то, время наши ожидания оправдывались. но. потом фондовый, рынок россии, стал отставать от других стран, по многим, показателям. мы. надеемся, что это изменится. перспективе. что политика, российского, правительства будет, направлена, на, увеличение доли. акционерного капитала, и. поощрение. листинга, новых, акций. для. вас россии это удачная инвестиция, я. всегда, если вы посмотрите на историю наших, инвестиций в россию это, было довольно успешно, мы, хорошо заработали, увеличили. прибыль, в россии но. очень. интересно ваше мнение что. ждет, российский, рынок через 10, лет и через. 50, лет если, мы можем заглянуть. так далеко. Paypal. я надеюсь, что он вырастет, я считаю что есть вероятность, роста поскольку, как я уже говорил, у вас очень умные люди и. по. мере того как мир становится более, технологичным. в. россии будут появляться компании, которые, несут в себе эти технологии, и, могут. котироваться на, фондовых, биржах в. этом. смысле можно. ожидать. отличное. будущее. на adsense. что. самое значимое удалось, сделать за вашу карьеру как вы полагаете. думаю. тот факт что я смог начать работать, на развивающихся. рынках в, самом начале было большим, достижением. мы. начинали сотни, миллионов долларов, и на пике у нас было 70. миллиардов долларов, для. меня это было огромное достижение, что, мы смогли, как, вырасти, у нас. было всего три человека в крохотном, офисе о гонконге. мы, расширились, до 80 человек в 15, разных странах, по, всему миру включая.

россию. какой. опыт вы считаете самым ценным на. вашем профессиональном, пути. думаю. самым ценным опытом была вера в людей. я. постоянно. нанимал, аналитиков, по всему миру я, смотрел, не только на квалификацию. и опыт но на их личность и способность. взаимодействовать с. другими, людьми у, нас. были люди из, бразилии, и аргентины, мексике больше, россии. у, нас были российские, аналитики, из. сингапур, и гонконга, финтий, из. многих стран, так. много стран и все они очень хорошо ладили, мы. собирались, вместе каждые, шесть месяцев и уезжали. в отпуск на неделю. мы. разговаривали, о бизнесе, было, очень семейная, атмосфера была. очень хорошо. даже. теперь когда я ушел из темплтон, мы, все еще вместе у нас. есть выпускники. выпускник. и mobius. что. очень приятно. имеет. интернациональную. по сути команду. может. ли вы сказать. видите. ли вы какие-то, отличия. русских. профессионалов. это. очень хороший вопрос потому что разница была русские. коллеги всегда, готовы были бросить вызов превалирующим. у мнению, что было очень, ценно для нас и мы, загорались, какой-то идее тогда русской аналитики говорили, подождите. минутку. возможно. это не очень хорошая, точка зрения может. быть надо взглянуть с другой, стороны, это. заставляло. нас посмотреть, на ситуацию под другим углом. самим. и так, бы не сделали, и другой. интересный, момент, наших. российских аналитиков, также. были сильные разногласия друг. с другом они, были готовы не соглашаться, друг с другом опять, же если вы управляете инвестиционной. компании, очень важно получать разные, точки зрения и, кто-то. готов бросить вызов преобладающим. настроением. в, этом смысле русские, предали, большую. ценность группе. 25. лет назад вы говорят что три наиболее, важных. качества, для успешного, инвестора это, мотивация. упорная. работа и. дисциплина. вы. в. этой части изменили, свою точку зрения а вырвался, и я бы добавил еще один фактор, оптимизм. мир. принадлежит. оптимистам. вы. должны быть оптимистами ада, противном, случае вы никогда не будете инвестировать. опыт. показывает, что фондовые, рынки продолжают. расти в. долгосрочной, перспективе фондовые. рынки растут. одна. из причин этого конечно, в том что ценность, денег падает. валюты. не остаются прежними, лучше. способ защитить, себя от инфляции, и потеря стоимости валют, быть, в компании которая, корректирует свои, сцены по мере продвижения вперед.

думаю. очень важно быть. оптимистами. Sti, какое. самое сложное, решение вам приходилось, принимать за вашу профессиональную карьеру. самые. сложные решения были когда нам приходилось продавать. когда. мы вынуждены, были сделать, вывод что компания, не достигнет. того чего мы ожидали тогда. нам приходилось, продавать dash, с убытком, продажа, с убытком очень не просто ну не остров они не любят терять деньги а вы, должны быть готовы этому. берите. поэтому. важна дисциплина. именно. так могли бы вы выделить одну книгу которая, была на их более важный для вас с. точки зрения, профессии и. бокс, так много книг которые повлияли, на меня но, я бы сказал что исторические. книги, особенно. важны для меня. например. история французской, монархии начиная. с методика 14. до, французской революции и. последующий. период правления наполеона. история. очень поучительно. очень полезно когда вы, смотрите, на рынке, потому, что вы знаете что в истории будут, взлеты, и падения. будут. происходить изменения. и вы. должны быть готовы этим. изменениям. история. повторяется. история. повторяется. мы. сейчас видим в мире большое, количество, технологических, компаний, которые, очень быстро растут, и, часто. вырастать. до таких размеров когда, они становятся публичными. большое. количество, размещений. часто. эти компании не зарабатывают. прибыль. они теряют деньги при. этом рынок, оценивает, эти компании, очень высоко мы, видим большой интерес страны частности.

наших клиентов, такого рода размещением, как. вы полагаете это принципиальный, рынок изменился или. мы все-таки вернемся. к. тому моменту когда, нужно аккуратно смотреть смотреть на фундаментальные. показатели. я. очень обеспокоен этой, тенденции. когда у компании нет, прибыли нет денежных потоков. и все же они собирают, миллионы долларов. я. очень обеспокоен этим. думаю, это не будет продолжаться долго. думаю. люди поймут что это не лучшее направление инвестирования. но. надо помнить что на инвестициях. в такие компании сделано много денег, и. люди. думают, что так и будет, продолжаться. но. по мере роста процентных ставок, и стоимости, денег, этим компаниям, будет становится все труднее. привлекать, такие деньги, без, прибыли. я. бы сказал что важно особенно в настоящее время, быть дисциплинированными. и не поддаваться, искушению. инвестировать. в эти компании. если. конечно вы не видите, потенциала, роста прибыли, в будущем. потому. что в конечном итоге, фондовый, рынок это, инвестиции. на перспективу. мы. смотрим, будущих. компания. может, терять деньги сейчас но, если вы думаете что в будущем, она будет зарабатывать. возможно. это хорошее, время для инвестиций. но. я согласен с вами что то что инвесторы, перестали, полагаться, на такой критерий как, индикаторы. роста прибыли это, не, очень хорошо и, вероятно.

пройдет, марк, если бы вы вернулись, могли, вернуться в. 1987. год вы. что-то, принципиально изменили. бы на своем профессиональном путин. хороший. вопрос. возможно. я не стал бы многое менять, поскольку, если рассматривать, время с, 1987. года до пика когда, у нас было все отлично в, девяностые, мы. совершили. не так много ошибок. другими. словами дела шли очень очень. хорошо, возможно. если бы мне пришлось это делать заново, я бы выделил больше внимания, тому что происходило, в отрасли в целом потому. что когда мы начинали. в. 1987. мы, еще одна компания, были единственные. у кого был в фонд, развивающихся. рынков затем. появились сотни новых, фондов развивающихся. рынков я, должен был больше уделить, этому внимание. возможно. смог бы достичь больше, доля на рынке если. вы понимаете о чем я я был слишком, сконцентрирован. на том что мы делали, и не. смотрел, на ситуацию, на рынке в целом думаю. это то что я бы вероятнее, всего изменил. завершающий. вопрос что. в целом думаете россия о том пути которая. страна прошла за последние, 30 лет какого, прогресса добилась. особенно. в контексте других, развивающихся. рынков, которые, вы хорошо знаете, пальцем. я бы сказала что россия, уникальна. это очень очень уникальная, страна с уникальной, истории, невероятные.

истории если, задуматься. это. эта ситуация когда страна считается. развивающимся. рынкам, но на самом деле он уже, развился. потому. что у вас очень умные люди приятные. ресурсы, высокие. технологии. полагаю. недостающее. звено для россии это развитие. рыночной. экономики, для. того чтобы эти ресурсы, один, человеческие. ресурсы. эти технологические, ресурсы. могли. вырасти, и стать, глобальным. я. думаю некоторые вещи которые питаются делают, пример, того что может быть сделано когда, у вас есть эти, ресурсы, и вы, можете, вывести их, на международной. уровень на, уровень других, стран. поэтому. я думаю в этом смысле в. россии. огромный. потенциал. спасибо. большое за очень интересное интервью. спасибо. спасибо. большое.

2019-05-31 14:48

Other news