2022 第一季回顧 | 分段買進好嗎？| 右側交易的問題 | 美股第二季操作策略 [CC中文字幕]

大家好，我是 chart-reader CUP 转眼间，2022年第一季就完结了 今天我们回顾一下这一季发生过的事 亦从中探讨一下技术分析的所谓右侧交易 分注买入的问题 大家要留意，本影片内容 是纯粹经验分享和教学用途，并非投资建议 大家要小心求证，衡量风险，方好投资 如果大家喜欢这类影片 记着要 like 和 share 不要忘记订阅和开启小铃铛 愈多人 like、愈多人订阅 我就愈有动力制作同类的影片 这个表是美股各大指数这一季的表现 投机型增长股，动力型科技股表现最差 纳指 100 跌了 9% 标普 500 指数下跌了 5% 即是回报好于 -5% 都可以说是跑赢大巿 这个表是纳指 100 权重股 在这一季的表现 大家看到它是表现是颇为两极化 Tesla, Apple, Amazon, Google 是强 相对 PayPal, Facebook, Adbe 是差很多 MSFT、NVDA 介乎中游 投机型增长股 这一季继续惨遭屠杀 但要留意，当中是有一些股票几乎追回了所有损失 甚至在这一季是有正回报 正回报那些例如 tesla 很多人也知道喇 cybersecrity 界别中有些股是很强 例如 CRWD、PANW、RPD Crypto concept 的都不弱 其实有一些已经由低位回升了很多 例如 Silvergate SI 太阳能那些都是强 我没有放在这个表里喇 而下跌得很厉害的那些 例如契妈中有一档很垃圾的股票叫作 Ui path 又或者新旧契妈都有的 roblox 等等 就一路低处未算低 上年 10 月，FB 号召玩元宇宙的那一波 是今季大跌前最后的亢奋 准确一点来讲 是投机型增长股票泡沫的最后亢奋 我们由以下片段可见一班 不要经常在想我是在这里鞭尸 其实我看这条片时是充满正能量的 连一间公司业务是甚么也不知道的股评人 在一个急升阶段炫耀 其实是一个巿场亢奋 euphoria 的警号 这幅是纳指100 日线图 我们在箭咀这个位置 timing 非常准确地 探讨了股巿泡沫的特性 他们如何 play out 去到 11 月中后期 随着 Elon Musk 沽 Tesla 巿场的气氛开始逆转 我们的仓位都开始沽售到所剩无几 我的会员会记得 去到感恩节，我们是非常 alert 更特意做了会员直播来通知大家 我当时是表示，要看淡就趁早 不要等到跌了很多、drawdown 很大时才去 bearish 上年去到年底有一个 Christmas rally 标普 500 上到接近高位 所以 2021最后是上升 27% 就在这个位置 因为通胀、加息的预期 其实一般大行小行、股评人的预测都调低了 我认为是合理 其实一月一开始已经好戏连场 在 1月6 号联储局会议记录 开始提及收缩资产表 节奏会比上一个周期加快，超乎巿场预期 即是在这个位置 这件事引发了以科技股、增长股为首的股票率先大跌 过了 christmas rally 后 我们赌 christmas rally 反弹 持货过年的仓位到了这时候都陆续沽出到清仓的状态 去到一月中 纳指有四成股票跌了一半 几乎所有投机增长股都出现暴跌 去到这个山腰的位置，已经满街鲜血 到 1月 19 号那个星期 AAII 个人投资者调查 看牛的人去到 21% 是近几年来的低位 我当时特意在 Patreon 做了这条专属影片 用历史数据去解释这个指标解读的方法 很多人在猜散户才是最好的反向指标 以为这个 psychological indicator 是最有用的 但其实这个 psychological indicator 短线 time the market 其实不是最好的那一个 大家有看我上两个星期的影片 其实，股评人的 sentiment 才是最准的反向指标 然后大型股 Neflix , JP Morgan 高盛业绩差于预期 去到 1月 24日出现第一个 capitulation day 关于 Capitulation day 的定义我在以往的影片是有讲解过的 大家有兴趣的话可以到下方资讯栏的连结重温 而当日是 intraday 跌得很深 然后收于全日高位 很多人就说那天是大奇迹日 当时我就做了一条片 说这种大奇迹日 即是 Capitulation day + pinbar 的 candlestick 组合 其实用来估底是有多准确 结果是单单使用这个方法去估底 backtest 的胜率只是有 4 成多一些 结果我们的 backtest 结果是准确的 大巿真的是还未到底 去到二月公布的一月通胀数字 去到 7.5% 的多年历史高位 令到市场人仕更加担心，大市进一步下跌 去到二月中下旬 其实大型股都开始下跌 不过契妈 cathie wood 代表的那类投机型增长股跌得更加厉害 契妈是给CNBC 主持狂鞭 契妈被人鞭的那个位置是大约在这个位置 都很接近 ARKK 的底部 其他给巿场狂沽的增长股界别包括元宇宙 云电脑、网上零售、Fintech 都是弱的界别 个别股票 例如这只新旧契妈都有的 roblox 就算是去到 3 月都不断寻底 这只契妈的垃圾股 Ui Path 两日前公布业绩再下泻两成多 2月 24 日，俄乌战争开打 当日开巿破底又见底 那天一开市便见了底 开市是全日最低 收巿是全日最高 这条上升的大青瓜 由低至高升了 7% 这一日如果再考虑其他指数 其实可以说是见底日 而这一天是这一浪的第二个capitulation day 之前我谈 capitulation day 的影片有说过 如果不是大熊巿 即是这个都只是牛巿调整的话 好少会出现多于两日的 capitulation day 和 1月 24号那次大奇迹日有微妙的分别 所以，这天都是见底讯号之一 然后去到这里 出现 investors intelligence 牛熊倒挂 在这里我们开始再次进场 我们先用指数型 ETF，再加某两只大蓝筹做起 坦白说，3月中之前都是给人嘲讽为多 因为大巿当时的气氛确实是差 坏消息很多 后来大巿面对大量 而每样都是十分严重的坏消息没啥反应 大市理应很容易被沽穿才对 但大巿没有再破底，反而向上 于是我们之后陆续更加 aggressive 地去建仓 认真地说，3月后半月那段的收获是很不错的 最少这场球赛由年初那种沉闷或下风的状态 变为一个有不错 profit cushion 的优势位置 巿场就是这样子 去到某一些位置 那个气氛差到可以说服到不少人会说 this time is different 有些联储局的 hater 评论人 在说今次是不同的 因为没有 fed put 就算 investors intelligence 牛熊倒挂 大巿都不会上升的了 由 3月 15 号开始大巿的大反弹 正正是一巴掌的扇下去 整件事是体现了 Investors intelligence 的调查为何短线测底这样准确 券商我自己是用 interactive brokers 当大巿开始转好 交易开始频繁 interactive brokers 美股交易佣金极平 是一个非常不错的优势 如果大家有兴趣 可以点击画面上 或者 description 的连结，就可以了解更多 说到转角位 不同的人有不同的做法 我会说一下我自己的看法 记着，不同人有不同的操作方法 你不用认同我 但如果觉得我的分享对你有用 记得给一个 like 就OK 先解释甚么叫左侧和右侧 举例，当股价下跌 跌浪又好、调整也好 总之是重要的下跌 我这边只是说跌到升的 sequence 上升到下跌时的次序其实一样，只是反过来，不赘 当这个下跌，直到见底那个阶段就是左侧 接着见了底之后 去到回升的那一边就是右侧 香港比较多人推崇的技术分析操作法 例如奥尼尔、MM 那些 就主张只是操作右侧 待右侧有 setup 、有突破才交易 举例，VCP要等左侧完了 再去数一个收缩、两个收缩 三个收缩、四个收缩 然后 I have a position，hurry 当然，只是做右侧交易 是会有它的好处 但只是这样做，亦都会有一些问题 那我早前在这个 patreon 频道中的直播 谈论过个问题 在这里我和大家分享一下次 其实很多人，当然包括我自己 刚开始学炒股的时候 由开始新手甚么都不懂 到开始学 FA fundamental analysis 发觉 FA 都不是太可靠 然后再去学 TA technical analysis TA 其实都有很多流派 有传统的 classic TA 看 price action 、观察 chart pattern. 亦有纯粹靠 technical indicators 去操作 就算是用 chart pattern 的TA 其实交易 setup 或者判断都很多样化 不知何时开始区分了什么左侧交易、右侧交易 今日不深入探讨各流派有甚么利弊 总之大家知道甚么做法都有利弊就OK 所谓右侧交易当然都有利有弊 当习惯了做右侧交易 就会忽视了或没有理会其他指标 尤其在大巿的判断上 即是一定要等图表右侧出现例如 cup with handle 等突破后拉回 、波幅收缩做一个 cheat 的突破才安心 一旦图表看不到有这些pattern 其实就六神无主，没任何信心 其实我这么多年来 自己经历过或者看到其他人做 TA 尤其是 trend following 的那些人 最大的问题，就是一路追涨杀跌 其实这是OK 的 但当整个趋势运行到已经很成熟 去到有达到极致迹象的时候 漠视了转角可能性的判断 例如大巿在走 downtrend，就一路看淡 没错，例如大巿一二月时我们都看淡 大巿还是在走 lower highs and lower lows 的时候 趋势分析理应是趋势延续直至确认转向为止 但是不能否认，chart pattern 虽然是重要 但并非巿场的一切 因为转势出现的最初讯号 大多数 chart pattern 未必能看得出来 而往往这些讯号是很重要 而没有理会到这些东西的话 是很易会令自己看错方向 假如去到很后期才察觉得到转向的出现 不单止会令自己错失很多机会 亦会令操作的风险增加 这张 pockect Ace 的图列出了这堆指标 这幅图说的这堆指标我都显示过很多次 有人说我这种做法 或者看指标的方法是左侧交易 很高风险，是不好的 老实说，其实这堆东西很难说是左侧还是右侧 例如 wyckoff spring，第二脚假突破之后算不算是右侧呢？ VIX 看见一浪低于一浪 和 chart pattern 亦可能是没关系的 Bull bear sentiment 更加是和图表没啥关系 但这些指标，不论是 backtest 或者 forward 的实战，是极为有用 最少今次证明了是有用、准确 如果那个交易人的思想顽固到 是一定要有某些chart pattern 确认才可以入场 当然就很难接受这一种 类似以 technical indicator 指导进出的操作 这件事也没有对与错，如果是新手的话 可以花时间去思考清楚 但实际上胜率这样做的话 是不是一定会低于等待所谓右侧？ 我经验上是不一定的 以下我举一些例子说明 大家便大致上明白我想表达的是甚么 2018年3月，标普 500 指数下跌了超过 10% 在这个时候，我们 sit out 甚么也不做 等到三月中后才买进 等到指数出现 higher highs and higher lows 右侧介入点，是不是？ 结果等了很久 等到出现右则才操作 胜率有没有好些？ 当然我这样说，不是说完全不用看右侧 在这个例子我只是想说 除了 Chart Pattern 以外 是有其他值得参考的因素和指标 话说回来，我做一些补充 我觉得有框架是好的 但就不要被框架所规限 尤其是二分法，多数不是好的东西 理解某种交易法的本质 pros and cons 是更为重要 有一样东西我特别想说一下 假设图中这个大盘指数，一路跌下来时 觉得在这里开始值得参与操作 whatever reason 技术分析也好，基本分析也好，都是一样的 因为大家都未知这个是不是底部 有人就会主张 scale in，或者叫 average down 即是分注买入 第一注在这里先买入 然后如果不幸去到更低价 例如多跌 5% 又再买入多一点，这样的方式去操作 这样做的方式本质上是没有问题 但重点是，这个做法 是否真的是你本身已经计划了 而不是因为买了，发觉自己笨了 刚买不久后，怎料跌了更多，更便宜 然后情不自禁买更多 这个时候要很清醒 一定要记着 如果你买完那只股票 或者那指数会变得更便宜 这个现象其实就很清楚地告诉你 你当初的那个判断 某程度上是误判了入场的位置 你账面的那个损失就是一个最佳的证明 所以我是非常主张 就算这个 average down 本身是一个策略 但必须设定一个最终的认错点 例如跌到某个水平 其实根本完全超过了自己的预期 例如那个基本面我这样看 如果这个价格跌到某个水平 我的假设是没有可能坏成这样 那即是之前弄错了 就在这个位置就要认错离场 又或者有人用 time stop 其实也可以的 总之甚么方法都好 一定要有一个合理的认错点 即是到了这个点你错了 这个损失是预计之内并承受得到 另外就是分很多次买入的问题 分很多次买入的本质 在散户角度来讲 因为和大户不同 这个分注买入 本身不是因为怕下单时影响交易价格 而是因为纯粹自己判断不到 或者想放弃判断去找一个较好的入场点 这个判断是放在自己对某指数 或者股票的价格运行的方向 我自己的想法是这样的 个人想法错误的机会率是极高的 这种做法如果误判形势 代价会很大 例如多年前的盈富基金便有这个问题 所以我自己就不喜欢这种做法 这方面没有甚么对与错 是我不喜欢，自己亦不会这样做而矣 反过来说，如果买对了 那档股票上升，应不应该加注，如何加注 其实加注这种做法好不好 这些要再说就有很多可以谈论 亦不是今日的主题 将来有机会才在 Patreon 教学中再谈论 纳指在最近的 upswing 上升了 17% 标普 500 上升了 12.5%

标普 500 指数的 upswing 最高去到离高位只有 4% 的距离 标普 500 指数 50天线上股票比例 亦一度高达 74% 我是认同索罗斯以前所讲的做法 invest first , investigate later 即是说，看到大势是这样子 不要 second guess，不要去争辩 先去参与，先捞了一票 然后再搞清楚是为甚么 尤其是今年第一季这样惨淡 有 profit cushion 在手是得来不易 说回大市 这样重要的全面上升 如果只说是空仓回补 我不认为能够解释整件事 关于我认为潜在利好的因素的可能性 我上星期的影片已经探讨了一些 想听更加详细的讨论 可以回看最近我接受了 Raga finance Casper 和 Yumi 的访问 大家有兴趣的话可以回看 连结我放了在下方 我们要看一下现在最广泛谈论的是债息倒挂 Google youtube 现在满街都是说这个 我其实在上年七月已谈论过相关的题目 大家有兴趣可以回看 连结放了在下方 现在是最多人关注的 2/10 年那段倒挂了 而再观察多一些时间 如果是极短时间倒挂 一天起两天止的话 未必有啥重要/代表性 但如果维持不停倒挂 当然是预视经济衰退重要的指标 整条 yield curve 现在是这个样子 即是图中左边红色的那条线 比较有趣的是 3个月和 10年那段的息差反而阔了 anyway，这个债息息差倒挂 是反映未来 6 至 24 个月的经济衰退风险 那不是说殖利率倒挂便会立刻股灾的关系 最近油价的走势开始如我之前所设想那样 好像开始走弱 除了战争可能完结的因素 巿场开始 price in 一个经济衰退的 scenario 亦有机会令油价走低 我到这一刻仍然不能想像滞胀的说法 小麦价格有一个见顶回落的征兆 铝价等等都是相对一致的 金都其实都是这样子 在一个加息环境 通胀很有机会在不久将来见顶的 scenario 下 还有，很重要的是 金在这一季去到七月的 seasonal 其实不太好 我确实是很难对金 bullish. 波罗的海指数，反映商品行情 亦有人用作经济领先指标 其实旧年第四季已大跌 今年一月底二月 可能因为打仗因素重新上升 到三月中，又再回落 集装箱船指数 反映供应链、货物运费 在上一年第3 季见顶 之后是在走 downtrend 到 3 月跌得更急 有两个可能，一就是供应链好转了 另一个可能是需求减少 可能是其中一样或者两者也有都不一定 纳指三月中到现在反弹了 17% 到了 200天线 ＋30周线 ＋1月高位阻力的 overhead resistance level 如我之前访问所说 预计了在这里会有阻力 我的目光是先观察一季 这个和我的 trading style 或者对巿场理解的哲学有关 我的策略是，顺着大势走下去 即是俗称的 the path of the least resistance 当那条 path 是向上时，那就先跟随着 我注意力会评估这一个 overhead resistance 有多强 最 bullish 的 scenario 是 resistance 不大，很易就升穿 拉回亦只拉回很少 星期三、四的那些拉回，我界定为小 因为我的持股都颇为投机 其实那两天的 drawdown 仍然很细 如果这样阻力是小 拉回也是小的话 那就代表这个 path 是肯定可以去到上面更远的地方 反过来说，如果这个 overhead resistance 最终显示出是很强劲的 那个 pullback 是很深 例如 50天线都不是很撑得住 我会再评估形势，重新调节我的 exposure 这个是我自己的策略 详细大巿、个别股票评论、焦点 watchlist 我会在 Patreon CUP Trading Premier 频道发表 有兴趣的朋友，欢迎加入 另外，如果觉得我说的东西很深奥 或者说得太快很难跟得上 可以考虑参加我的 CUP Trading Begins 课程 让大家有共同的语言、on the same page 那将会在我花了很多心思的拍摄的影片分享中 或者教学之中得益更多 好啦，今日到此为止 希望影片帮到大家 祝大家之后一季回报表现更好 下次再见 bye

2022-04-07 08:00

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